河北银行投资策略周报2020.11.30.pdf

河北银行投资策略周报（2020.11.30） 导语： 针对 2020.11.23-2020.11.29 股票、债券、商品及外汇市场 走势回顾总结，对重要新闻时事进行解读，并对未来市场走势进 行展望分析预判。本分析报告仅供参考，不构成任何操作建议。 编委成员： 主编：李红丽 副主编：李雪、王晶磊、何玉芳 编辑：李博、赵彤彤、许青、马梦雅、邸月景、石欣、李栋、赵 然然、董丹华、左光远、万凯璐、毛茂竹、周文凯、郭亚 涛（排名不分前后） 免责声明： 本报告由河北银行朋友投顾团队撰写，完全基于公开信息资 料，但不能保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告内容及 观点仅供交流使用，对任何个人和机构均不构成任何投资建议。 对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏 后果不承担任何责任。本报告中包含的观点仅代表作者迄今为止 的判断，河北银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、 修正或修改的责任。 目录 一、权益部分............................................................................................................- 1 （一）A 股......................................................................................................... - 1 （二）港股.........................................................................................................- 2 （三）美股.........................................................................................................- 3 二、债券部分............................................................................................................- 3 （一）资金面与政策面.....................................................................................- 3 （二）债市策略.................................................................................................- 4 三、商品部分............................................................................................................- 8 （一）原油.........................................................................................................- 8 （二）黄金、白银.............................................................................................- 8 （三）钢铁.......................................................................................................- 10 四、外汇部分..........................................................................................................- 12 （一）美元.......................................................................................................- 12 （二）英镑.......................................................................................................- 13 （三）欧元.......................................................................................................- 13 （四）日元.......................................................................................................- 14 （五）澳元.......................................................................................................- 14 （六）加元.......................................................................................................- 15 （七）瑞郎.......................................................................................................- 15 五、本周各类市场观点汇总..................................................................................- 16 ★★★推荐在售产品★★★..................................................................................- 17 ★★★温馨提示★★★..........................................................................................- 18 - 一、权益部分 （一）A 股 1.经济基础数据现状 近期 M2 高增，CPI 回落，PPI 负增长，数据分化值得重视， 货币政策逐步正常化，中国 10 月制造业 PMI 为 53.6，经济或进 一步回归，工业增速偏强，较 9 月回升 0.6 个百分点，为 2011 年以来最高值，制造业情况明显改善。 10 月猪肉 CPI 环比继续下行，整体通胀较低。物价走低不 改变经济复苏趋势，宏观政策以稳为主。 2.资金面分析 10 月末社会融 资规模存量为 281.28 万亿元，同 比增长 13.7%。10 月 M2 同比增长 10.55%,主因 3-10 月财政部加杠杆， 财政投放节奏和力度加大，企业和居民部门杠杆基本保持稳定。 M2 同比增速 9.1%，交易性需求持续恢复，实体经济活跃度 继续上升。 3.消息面分析 11 月 2 日十四五规划和 2035 远景目标公布，新能源汽车， 《健全上市公司退市机制实施方案》，全面实行股票发行注册制， 提高直接融资比重。 加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心建设，瞄准 集成电路等前沿科技，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大 科技项目。本周行业资金流向来看，市场高位震荡，主力资金净 流出 1300 亿。 -1- 4.影响风险偏好的重要因素 全球第二次疫情蔓延，对于全球市场形成压力，但是根据数 据，国内市场偏向利好。 建议还是关注周期股，均衡配置，大金融、新能源、内需消 费，科技还是看反弹。 5.技术层面上周市场总结 A 股三大指数集体收涨，站上 3400 点。创业板回调至 2600， 上周在 2600 附近已建仓相关板块，这个点位建议 7 成仓位，不 要追高。 综上所述：根据基本面、资金面到分析，技术层面，长期结 构性牛市论断不变，短期操作建议逢高减仓，逢低买进。 （二）港股 本周五恒生指数收涨 0.28%，报 26894.68 点，本周累计涨 1.86%，恒生国企指数涨 0.83%，恒生科技指数涨 0.41%。全日大 市成交 1127 亿港元。金融与地产板块涨幅居前。 本周港股走出震荡上行走势，向上突破了 26500 点左右的阻 力区，不过市场上涨时的成交量偏低，回落时的成交量又偏高， 显示市场上行的动力有限，走势不够稳固，板块轮动、旧经济股 上涨、新经济股下跌所带来的波动更加显著，未来走势仍以震荡 居多。上方的压力位 27000 点附近，下方的支撑位 26500 点附近。 中长期来看，港股依然处于黄金布局期，在“弱美元、强人 民币”环境下，叠加港股基本面弱复苏趋势确定，高 AH 溢价与 市场生态变迁主题深化，港股正处于低位布局期，投资者可予以 -2- 关注。 （三）美股 本周美股三大主要指数均收涨。纳斯达克指数上涨 2.96%， 标普 500 指数和道琼斯工业指数分别上涨 2.27%和 2.21%，行业 上，能源领涨，标普 500 能源涨幅达到 8.51%，道琼斯美国石油 和天然气上涨 8.47%。 美国总务管理局已通知拜登团队开始过渡交接，特朗普团队 做出让步。拜登计划提名前美联储主席耶伦出任财政部长，耶伦 偏鸽派的作风或将有助于推动美国经济从新冠疫情冲击下恢复。 疫苗方面，继美国辉瑞、Moderna 公司之后，11 月 23 日英国阿 斯利康公布了其疫苗研究进展，阿斯利康宣称其新冠疫苗达到主 要功效终点，可在正常冷藏环境储存半年。但是其试验数据遭到 质疑，牛津大学和阿斯利康将进行新的全球试验。在以上三个方 面共同作用下，本周周期股表现明显优于成长股。 考虑到目前美国疫情依然严重，疫苗距离正式落地并大范围 接种仍有一段时间，且近期公布的美国经济数据如 10 月消费数 据不及预期，短期内美联储货币政策对美股的支持依然重要。如 果联储货币政策退出，权益市场的波动将会加大。 二、债券部分 （一）资金面与政策面 国家统计局公布了前十月的规模工业企业利润数据，同比增 长 0.7%，是年内首次累计同比增长由负转正，说明国内规模工 业企业已经基本恢复正常.央行三季度货币政策报告，透漏出两 -3- 个信息，一是不让市场缺钱，但又不搞“大水漫灌”，另一个信 息是银行 9 月新发信贷环比 6 月回升，银行信贷定价权上升.近 期信用事件冲击市场信心，目前央行最核心的考量因素或是稳住 市场。但临近年末，央行或将继续保持当前总量紧平衡的政策操 作。 （二）债市策略 1.利率债： 经济和政策前瞻：经济复苏延续，通胀正在重启需求持续向 好，通胀正在重启。从 11 月中观高频数据来看，终端需求稳中 有升，三四线城市地产销量增速继续上行，而乘用车批发、零售 销量增速双双走高；但工业生产高位回落，主要行业开工率也是 普遍走低。物价方面，11 月 CPI 或继续回落、而 PPI 重回上升 通道，长期来看，核心 CPI 和 PPI 同比整体趋于回升，或将面临 再通胀的重启。央行重提闸门，货币步入中性，短期不会收紧。 10 月易纲行长重提货币闸门，Q3 货币政策执行报告中再次提及 货币供应总闸门，显示我国货币政策已经转向中性、步入正常化， 但短期收紧仍缺乏基本面和政策面支持。从基本面看，当前经济 增速正向潜在增速缓慢回归，PPI 还处于负数区间。从货币政策 表态看，央行表示引导市场利率围绕 OMO 利率和 MLF 利率平稳运 行，推动社会融资成本明显下降。从杠杆率态度看，央行表示明 年杠杆率更稳一些，保持 M2 和社融增速同反映潜在产出的名义 GDP 增速基本匹配，这意味着央行向稳杠杆回归。后续是否收紧 看经济修复的持续性、明年 PPI 上行幅度等。12 月债市前瞻： -4- 年底防风险为主，适当关注曲线两端上周周报我们提出年内短端 利率或有所下行，收益率曲线斜率将有所修复。事实上，央行投 放力度加大、监管层采取措施呵护市场信心，上周信用违约事件 的影响减弱，基金重新开始净买入短债，短债利率确实在超调后 有所下行。展望 12 月，我们认为本轮熊市或延续至明年二季度， 年底依然以防风险为主，增量资金可考虑配置曲线两端。一方面 继续建议关注短债（短端利率债和存单）的交易性机会，理由是 年末财政支出将加快、债市供需格局改善、货币政策维持中性、 短端利率均已调整至历史中位数以上，存单利率同样是明显偏离 MLF 利率，但银行负债压力仍是制约。另一方面保险机构可关注 30 年地方债的配置价值。理由是基本面复苏+存单利率高位=中 长端利率下行受制约，但地方债发行新规使得 30 年期地方债稀 缺性凸显。 2.信用债： 行业利差监测与分析。1）信用利差分化。截止 11 月 27 日， 3 年期 AAA 等级中票信用利差为 76BP，较上月末上行 4BP，5 年 期 AAA 等级中票信用利差为 90BP，较上月末下行 11BP；3 年期 AA+等级中票信用利差为 109BP，较上月末上行 22BP，5 年期 AA+ 等级中票信用利差为 117BP，较上月末下行 3BP。2）产业债与城 投债利差分化。10 月城投债利差以走扩为主。11 月城投债 AAA 级利差上行 36BP，AA+级城投利差上行 47BP，AA 级城投利差上 行 59BP。产业债与城投债利差分化，AA 级信用债中城投表现显 著好于产业债。3）行业横向比较：高等级债中，钢铁、传媒是 -5- 利 差 最 高 的 两 个 行 业 。 AAA 级 钢 铁 行 业 中 票 平 均 利 差 为 164BP,AAA 级传媒行业中票平均利差为 145BP。其次是化工和有 色金属行业，其利差均在 10BP 至 140BP 之间。公用事业是平均 利差最低的行业，目前为 95BP。 信用债策略：情绪缓和。1）收益率上行、信用分层加剧。 上周 AAA 级企业债收益率平均下行 5BP，AA 级企业债收益率平均 下行 2BP，城投债收益率平均下行 1BP，信用利差上行趋缓。2） 高层定调后积极信号频出。11 月 21 日金融委召开会议后，越来 越多的积极信号开始出现，多地发声维护信用。截至目前永煤集 团违约的“20 永煤 SCP003”已经偿付了利息和 50%的本金，剩 余本金寻求展期成功。多主体回购自家债券，增强投资者信心。 3）情绪进入修复期。本周市场恐慌情绪明显好转，政策维护企 业信用的基调明确，未来一段时间内市场情绪进入修复期。本周 3 季度央行货政报告对我国保持正常货币政策且传导顺畅给予了 肯定，同时提到下一阶段稳健的货币政策更加灵活适度、精准导 向，要综合施策推动社会融资成本明显下降，又要保持宏观杠杆 率基本稳定，还需牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，整体 而言，货币政策稳定性仍将延续，但央行已经从阶段性容忍杠杆 提升向稳杠杆回归，防风险的重要性明显提升，“再融资环境红 利”逐渐退却，信用债投资仍然要谨慎为上。 3.可转债： 11 月 27 日，A 股市场小幅放量上涨，站上 3400 点，上证指 数上涨 1.14%，银行板块独领风骚上涨近 3%，厦门银行涨停，工 -6- 商银行上涨 5.89%；中证转债上涨 0.28%，转债平均下跌 0.33%； 北向资金全天净 24.76 亿元。 全周（2020.11.23-2020.11.27），上证指数上涨 0.91%， 沪深 300 上涨 0.76%，创业板指逆势下跌 1.8%，科创 50 逆势下 跌 3%，转债平均价格微跌 0.06%，弱于主要指数涨幅。从今年以 来的累计涨幅看，转债平均持续强于上证指数。市场主要指数表 现见下： 可转债市场有 318 只可转债交易，其中 6 只新发行可转债上 市，满额申购的投资者单账户合计平均盈利 90.81 元；有拓邦转 债、科森转债、桐昆转债等 3 只可转债退市，持有到期分别盈利 325.52 元、2273.69 元、1227.45 元。 可转债市场中，天汽模控股权被国资高溢价收购，正股连续 2 日一字板涨停，转债大涨 50%，当前溢价率 40%，股权收购价 7.33 元，按当前正股价 5.21 计算，仍然溢价 40%； 受汽车板块拉动，今飞凯达涨停，今飞转债大涨 30%。永鼎 股份本周闪崩，永鼎转债随之大跌 19%跌幅榜榜首；高溢价强赎 万里转债终于低头屈服，居跌幅榜第二，万里转债仅剩 1 个交易 日，当前溢价 5.86%，还有 5.5%的下跌空间；久立转 2 因为强赎 也在跌幅榜上。 下周计划:1.申购新发行可转债。2.持债观望。等待最佳加 仓机会。如有价值型可转债落入安全区域，择机换仓或加仓。 -7- 三、商品部分 （一）原油 上周原油继续在原油利好和供给端延迟增产能消息的支撑 下，原油价格持续攀升，截至收盘报 42.27 美元，创出近期新高。 本周围绕供给端 OPEC+会议内容和欧美疫苗的进一步利好消息刺 激，原油价格展开 45 美元的争夺战，截至收盘报 45.52 美元， 周涨 7.25%。 本周有三位接近 OPEC+的消息人士表示，尽管油价上涨，但 石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟国仍倾向于推迟 明年的石油增产计划，以应对全球疫情仍然严峻状态下需求的持 续萎缩情况。同时在周初德国总理默克尔表示将在圣诞节前开启 接种新冠疫苗的工作，同时周四批准的新规定，欧盟国家将可以 暂时免除新冠疫苗的增值税。但是同时疫苗的有效性和疫苗是否 能够大规模接种，仍存在很多不确定性。本周原油库存减少 75.4 万桶，大超市场预期。虽然对 OPEC+继续延迟减产协议预期较高， 但是内部已经出现分歧，因此对于推迟延迟减产协议的时间长短 和出台落地仍存在不确定性。 下周原油市场可能波动性加强，毕竟近期因情绪推动的市场 走在高位，稍微有一点利空消息，投机资金将大幅流出，对原油 市场造成震荡。 （二）黄金、白银 1.黄金 受疫苗及白宫平稳交接带来的乐观情绪影响，本周黄金失守 -8- 1800 的重要关口，当周大幅下跌 4.52%，收至 1786.33 美元，创 7 月以来新低。 本周阿斯利康也宣布其与牛津大学联合研发的疫苗对新冠 病毒的平均有效率为 70%，无明显副作用，成本更低且更易运输。 同时，特朗普表示新冠疫苗下周将开始交付，很快便能投入使用。 近期疫苗的好消息频传，为这场席卷全球疫情的结束带来了希 望，严重打压了黄金的避险需求。 拜登获得总务署的批准展开过渡工作，意味着之前市场普遍 担心的权利交接将能平稳进行，使得避险情绪大大降低，打压黄 金多头。有消息传出，拜登计划提名美联储前主席耶伦担任财政 部长，她以鸽派著称，上台后或将推动更大规模的刺激法案，届 时将对黄金构成利好，此消息短期内对金价的跌势有所限制。 周五，国内多家银行集体宣布暂停贵金属新开账户，上海黄 金交易所的开户通道全面暂停，恢复时间未知。原因为近期市场 中不确定性因素增多，贵金属价格波动剧烈，投资交易风险加大， 出于保护投资者的角度暂停了新开户业务。字里行间可以看出官 方对市场未来的偏空情绪，对金价的大幅回落起到了助推作用。 美国最新公布的 11 月制造业 PMI 数据达 56.7，超出预期的 53；服务业 PMI 达 57.7，超出预期值 55。11 月企业活动以近五 年来最快速度扩张，提振了投资者的乐观情绪，数据公布后美元 大涨，黄金短线暴跌 2%。但美国本周公布的失业初请数据为 77.8 万，超出预期的 73 万，为 7 月以来首次出现连续两周上升的情 况，表明随着确诊病例的激增，劳动力市场短期内很难得到改善。 -9- 目前财政刺激法案还杳无音讯，预期后续美国将推出更多的宽松 政策以挽救经济下行压力，使黄金长期走势具备支撑。但目前来 自疫苗及政治的不确定性因素会使金价短期内处于弱势，且资金 持续流出 ETF，投资者应谨慎观望为好。 2.白银 本周现货白银大幅下挫 6.31%，收至 22.678 美元，周五一 度跌破 22.5 的支撑。因本周阿斯利康研发的疫苗传来好消息， 特朗普发推特称新冠疫苗下周开始交付，并且拜登顺利开始进行 权力交接，美国 PMI 数据有所改善，种种因素都让避险情绪消退， 严重打压了贵金属买需。 根据上海黄金交易所公布的最新行情周报，上周黄金成交量 跌 8.34%，白银交易量下跌 17.03%。白银交易方面，成交量较前 一周减少 692 万千克，跌幅达 31%。并且本周五以工农建交为首 的国内多家大型银行集体宣布暂停贵金属新开账户，这些迹象都 表明贵金属的颓势还要持续一段时间。虽然相较黄金来说白银具 备一定的工业属性，随着经济逐步复苏和工业数据提振，可以看 到白银相对抗跌，不过总体来说黄金下跌趋势没有结束，白银短 期内也将受到影响。 （三）钢铁 本周，中国钢材价格指数（CSPI）报 113.06，较上周微涨 0.04 点，涨幅 0.04%。唐山钢坯出厂价格 3620 元/吨，较上周下 调 10 元/吨。 日均铁水产量和高炉产能利用率上涨，钢厂盈利率周环比持 - 10 - 平。天气因素及北方淡季预期已经在周表观消费数据上有所体 现，螺纹钢、线盘、冷轧和中厚板本周消费明显下降。钢材库存 去化降幅缩小。钢材总库存 1502.49 万吨，周环比下降 51.38 万 吨，降幅 3.3%。 钢材成本依然保持高位。铁矿石供需矛盾不明显，价格保持 高位震荡。进口铁矿石价格一度重回 130 美元/吨。铁矿石港口 库存小幅去化， 全国 45 个港口进口铁矿石库存为 12605.40 万吨， 较上周降 146 万吨，已连降三周。焦炭继续走强，吨焦利润已经 超过吨钢利润。这使得下游对焦炭再度提涨有抵触情绪，但近期 炼焦煤价格上涨，抵消了部分焦炭利润，为焦炭提涨提供了一定 支撑。 从行业面看，受益于国民经济快速复苏拉动，今年钢材消费 增长超出预期，在高成本常态化下，钢铁企业利润迅速修复：据 国家统计局数据，1-10 月份，在 41 个工业大类行业中，25 个行 业利润总额同比增加，16 个行业减少。其中，黑色金属冶炼和 压延加工业（钢铁行业）下降 12.9%，降幅比 1-9 月份收窄 5.8 个百分点。10 月份钢铁行业利润环比继续增长。与此同时，政 府对供应端的回升持压制态度：新版钢铁产能置换实施办法预计 年底出台，确保钢铁总产能只减不增是最终目标。在重点钢企粗 钢日均产量连续三旬下降的现状下，中钢协仍在给市场预期降 温：今年钢材消费强度是非常态的，应对此保持理性，不能过分 乐观，要在扩产和保供方面保持相对谨慎；此外，钢铁行业效益 虽好于预期，但仍明显低于全国工业行业平均利润率，盈利可持 - 11 - 续性面临考验。 12 月份行业基本面或发生一些改变：一方面，随着气温快 速降低，各地施工将受到影响，尤其是北方地区停工范围会扩大， 而南方需求表现趋势为渐行渐弱；另一方面，环保限产趋于频繁， 钢厂年度检修增多，区域供应量将会下降；不过，在利润驱使下， 部分新增产能也会释放，弥补供应端的缺口。钢材需求进一步萎 缩，库存降幅或逐步收窄，钢价不宜追高。短期供需矛盾暂不突 显，铁矿石、焦炭、废钢等原料价格高位运行，对厂家成本带来 支撑。钢价维持窄幅震荡。 四、外汇部分 （一）美元 美元指数尾盘跌 0.26%至 91.79，盘中一度跌至 91.75，为 9 月 1 日以来的最低水平；但美元指数并未触及 9 月低点 91.737， 上一次触及该低点是在 2018 年 4 月。长期美债收益率继续下跌， 投资者考虑美联储在下次会议上延长购买较长期国债的可能性。 分析师称，下周将有大量美国经济数据出炉，其中包括 11 月非 农就业数据，这可能强化对美国经济复苏受挫的预期，因有几个 州为防止病毒蔓延而实施封，拜登赢得美国总统大选，新冠疫苗 研发取得进展，降低了避险需求，自那以来，美元本月迄今已下 跌逾 2%。除了数据和英国脱欧消息外，在股市本月强劲上涨后， 投资者在月底抛售美元，以平衡投资组合。本周一直有传言说， 美元将在周一前出现抛售潮。本周，每天伦敦定盘前美元都遭抛 售。由于周四感恩节假期后一天，许多美国交易员仍在休假，成 - 12 - 交量下降可能放大了美元走势。不过从长期来看，这可能是美元 的正确趋势。我们认为美元还有进一步下行的空间。 （二）英镑 英镑兑美元本周一度创下 9 月 2 日以来新高，逼近 1.34 关 口，英国首相约翰逊周一表示，他希望所有面临高染疫风险的英 国民众都能在复活节之前接种疫苗。 欧盟和英国表示，英国脱欧贸易协议磋商仍存在重大分歧。 苏格兰方面就举行独立公投发表的最新言论。随着双重威胁明朗 化，未来数月英镑走势可能不会顺利。 大华银行技术分析认为，考虑到坚挺动能，英镑兑美元仍有 可能升穿 1.3400 心理关口，上日强调上行势头已经改善，突破 1.3400 可能进一步升向 1.3440，此预期并未兑现，汇价一度升 至 1.3399 的高点，但随后迅速回落，向上的压力或多或少地消 散， 当前走势为整理阶段的一部分，短线料整理于 1.3315-1.3390 区间。 （三）欧元 欧元兑美元本周收高 0.87%，盘中创 9 月 1 日以来新高至 1.1963，因美元承压，市场预期美国利率在未来数年将维持在纪 录低位附近，同时有关新冠疫苗的各种消息帮助提振投资者对非 美货币的吸引力。欧洲央行料将于 12 月 10 日放松货币政策，因 为欧元强势抑制通胀。自欧洲央行 6 月加大购债力度以来，年通 胀率已从 0.3%降至负 0.3%。需要大规模刺激措施才能将通胀推 升至正值，要达到欧洲央行 2%的通胀目标，则需要更多刺激措 - 13 - 施场可能低估欧洲央行 12 月或会进一步宽松的规模，这可能导 致该货币试探 1.17-1.19 区间下端。 （四）日元 美元兑日元跌 0.16%至 104.09，一度跌 0.3%至 103.91，本 周上涨 0.22%；Chandler 称，该货币对困在 103.65-104.65 区间 内，没有太多活动，主要因为美元走势。 （五）澳元 本周澳元美元 0.7387，较上周上涨 0.0085。一方面，美总 统大选结果已出，拜登当选美国总统，但美两党关于刺激经济复 苏法案仍未达成一致，使得投资者对美元投资持观望态度，同时 美国疫情截至 2020 年 11 月 29 日 18 时，累计确诊病例 131.97 万，25 日美媒报道称美国疫情或已达巨大灾难级别，单日死亡 超 2000 人。美元已连续下跌，据 8 月 24 日低点 91.739，仅差 0.051。美元继续走低，使得对手货币澳元持续 4 周走强。另一 方面，新冠疫苗利好消息不断，使得大宗商品类资产包括原油、 铜、铁等上涨，提振商品货币澳元走强。但，不容忽视的还有 11 月 27 日来自中国商务部正式宣布：对澳大利亚实施临时反倾 销措施！做为澳洲重要的出口商品红酒，其对大的进口交易对象 是中国，澳大利亚葡萄酒管理局发布的进口数据显示，在截至 2020 年 5 月的 12 个月内，澳大利亚在中国内地葡萄酒进口额中 占比 37%，遥遥领先于法国所占的 27%、智利所占的 13%、以及 意大利所占的 6%，数据显示，截至到 2020 年 3 月底的全年澳大 利亚葡萄酒对中国市场的出口额增长了 13%至 12.5 亿澳元（按 - 14 - 当前汇率计算约 60 亿元人民币）。这无疑将对澳达利亚经济复 苏造成重重一击。综上，短期看，美元走弱，支撑对手货币澳元 走强，但长期看，澳大利亚经济复苏艰难，加之中澳关系，对澳 元持续走强施压，建议投资者谨慎参与投资澳元，选择投向受新 冠疫情影响较小或者经济已经开始迅速恢复的新兴经济体国家 进行投资。 （六）加元 美元兑加元收跌 0.72%至 1.2989，连续第二周收低。加拿大 央行行长麦克勒姆称，加拿大经济反弹速度可能快于预期，并重 申，负利率不会有所帮助。 加拿大央行行长麦克勒姆周四表示，如果疫苗成功推出后， 消费者支出增加，加拿大经济反弹速度可能快于预期。另一方面， 如果第二波疫情期间经济低迷，麦克勒姆暗示央行将在必要时下 调已经处于纪录低位的利率。 （七）瑞郎 本周美元瑞郎报收 0.9063，较上周回落 0.005。一方面，新 冠疫苗研发好消息不断，使得避险类资产包括黄金及瑞郎在内， 连续三周下跌回调。另一方面，受新冠疫情在欧洲二次爆发的影 响，瑞士本国经济复苏之路也较为缓慢，拖累瑞郎走强。短期看， 受新冠疫苗进展好消息不断，瑞郎或将继续走低。但长期看，全 球疫情的再次爆发以及经济发展的复苏之路艰难，各国央行超宽 松货币政策，使得投资者偏好避险资产，长期有利于支撑瑞郎走 强，建议投资者可逢低买入，分批建仓持有。 - 15 - 五、本周各类市场观点汇总 资产类别 配置建议 A股 超配 港股 标配 美股 低配 债券 低配 黄金 标配 原油 低配 美元 低配 - 16 - ★★★推荐在售产品★★★ 产品类型 产品名称 炫彩周末理财 自营理财 产品简介 每周五发售，电子渠道专享，收益高于同期 发行其他理财产品。额度有限，先购先得。 即买即起息，近 7 日年化收益 3.16%。7X24 货币净值 T+0 理财 小时赎回，非交易时间赎回 5 万以内实时到 帐。 大额存单 存款产品 结构性存款 被动指数基金 20 万元起售。利率最高可达 4.15%。 1 万元起售，期限一年。业绩比较基准 2.17%-5.37% 追踪大盘指数，把握蓝筹机会 华安新兴消费混合。消费女神华安陈媛掌 重点新发基金 舵，管理其他产品业绩优异，近三年均排名 同类型前 10% 华夏鼎清二级债基。优选固收+产品：固收 代销基金 重点新发基金 打底，震荡市可守；权益增强，牛市可攻。 理财替代优先选择。 3 月末依据最新市场预判调整底层产品，截 智能投顾组合 止 11 月 20 日，智投 015 号组合实现收益率 18.07%以上 私募理财 券商资管代销产品 百万医疗-e 生宝 代销保险 面向高净值客户，50 万元起，半年期业绩比 较基准 4.7%；一年期业绩比较基准 4.9% 最低 0.4 元每日，高保障达 400 万。进口、 自费药；意外、疾病住院。 百万身价-精选定寿 30 元起，最高 100 万元保障。 百万重疾-康健保 轻、中、重症多次给付。一生无忧 备注：以上产品详情请咨询河北银行各网点金融顾问。 - 17 - ★★★温馨提示★★★ 理财非存款，产品有风险，投资需谨慎。 1.在您购买产品前，请认真阅读相关协议书、产品说明书和风险 提示等法律文件，充分了解投资风险。具体信息请以产品说明书 等法律文件为准。 2.产品过往业绩不代表投资者获得实际收益，亦不代表其未来表 现，不构成未来业绩表现的保证。测算收益不等于实际收益，投 资须谨慎。 3.基金及保险等代销产品系我行代理第三方机构产品，非我行发 行的理财产品，代销产品均由第三方机构发行与管理，我行不承 担产品的投资、兑付和风险管理责任。 4.本报告版权为河北银行所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式对外翻版、复制和发布。不得对本报告进行有悖 原意的引用、删节和修改。河北银行保留对任何侵权行为和有悖 报告原意的引用行为进行追究的权利。 - 18 -